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2025年3月29日，国泰基金管理有限公司发布了国泰标普500交易型开放式指数证券投资基金（QDII）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产等关键指标均有显著变化，投资策略与业绩表现也备受关注。以下将对该基金的年度报告进行详细解读。
主要财务指标：盈利显著增长，资产规模翻倍
本期利润大幅增长
2024年国泰标普500ETF本期利润为76,550,625.97元，相较于2023年的32,305,603.48元，增长幅度高达137%。这一增长主要得益于美股市场的良好表现，以及基金有效的投资策略。同期，本期已实现收益为18,182,826.07元，较2023年的2,755,795.58元也有大幅提升。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 76,550,625.97 | 18,182,826.07 |
| 2023年 | 32,305,603.48 | 2,755,795.58 |
净资产规模翻倍
2024年末，基金期末净资产为492,431,273.29元，相比2023年末的191,212,108.00元，增长了157.52%。期末可供分配利润为35,260,187.89元，期末可供分配基金份额利润为0.1123元，显示出基金良好的盈利能力和分配潜力。
| 年份 | 期末净资产（元） | 期末可供分配利润（元） | 期末可供分配基金份额利润（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年末 | 492,431,273.29 | 35,260,187.89 | 0.1123 |
| 2023年末 | 191,212,108.00 | 7,566,054.69 | 0.0501 |
基金净值表现：紧跟业绩比较基准，但仍有差距
份额净值增长率与业绩比较基准对比
2024年基金份额净值增长率为23.80%，同期业绩比较基准收益率为25.15%，基金净值增长率略低于业绩比较基准收益率，差值为 -1.35%。这表明基金在跟踪标的指数过程中，虽整体趋势一致，但仍存在一定的跟踪误差。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 23.80% | 25.15% | -1.35% |
累计净值增长率表现
自基金合同生效以来，截至2024年末，基金份额累计净值增长率为56.88%，反映了基金在长期运作过程中为投资者带来了较为可观的收益。
投资策略与运作：紧密跟踪指数，应对市场波动
投资策略
2024年，该基金严格遵循被动投资策略，紧密跟踪美股相关标的指数，通过复制指数成分股及其权重构建投资组合。在日常管理中，持续监控指数的成分股调整情况，及时调整基金持仓，以保证基金与标的指数的紧密贴合。
市场分析与应对
2024年美股市场延续涨势，标普500指数年内近60次收于历史新高。宏观经济方面，美国通胀逐步回落，美联储开启新一轮降息周期，美国经济数据呈现出一定韧性，这些因素共同支撑了美股市场。尽管市场波动频繁，部分成分股表现分化较大，但基金通过精细化的管理和严格的风险控制，有效控制了跟踪误差。
费用分析：管理与托管费用合理增长
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,369,890.79元，相较于2023年的871,389.47元，增长明显。支付基金管理人的管理人报酬按前一日基金资产净值0.60%的年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 2,369,890.79 |
| 2023年 | 871,389.47 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为592,472.73元，2023年为217,847.37元。托管费按前一日基金资产净值0.15%的年费率计提，费用的增长与基金资产规模的扩大相匹配。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 592,472.73 |
| 2023年 | 217,847.37 |
投资收益分析：股票投资贡献突出
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为10,504,019.35元，较2023年的811,088.96元大幅增长。这主要得益于美股市场中相关股票的良好表现，以及基金对股票投资的合理配置。
| 年份 | 股票投资收益（买卖股票差价收入）（元） |
|---|---|
| 2024年 | 10,504,019.35 |
| 2023年 | 811,088.96 |
其他投资收益
基金投资收益为3,221,851.59元，衍生工具收益为2,662,347.88元，股利收益为4,511,323.12元，这些收益来源共同构成了基金的投资收益。
份额变动与持有人结构：份额激增，机构持有稳定
开放式基金份额变动
报告期内，基金总申购份额为183,000,000.00份，总赎回份额为20,000,000.00份，期末基金份额总额为313,898,651.00份，较期初的150,898,651.00份增长了108%，显示出投资者对该基金的关注度和认可度在提升。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 150,898,651.00 |
| 本报告期基金总申购份额 | 183,000,000.00 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 20,000,000.00 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 313,898,651.00 |
期末基金份额持有人结构
期末基金份额持有人户数为13,462户，户均持有份额为23,317.39份。机构投资者方面，国泰标普500ETF发起联接（QDII）持有94,606,957.00份，占基金总份额的30.14%，较上年度末的24.97%有所上升，显示出机构投资者对该基金的持续看好。
风险与展望：警惕市场泡沫，关注政策变化
市场风险
管理人指出，美国股市估值已偏高，存在一定的泡沫风险，人工智能投资过热后的行业洗牌也可能对市场造成冲击。同时，通货膨胀走势和经济增长情况将左右美联储的决策，进而影响资本市场。
未来展望
尽管面临风险，但科技行业仍将是投资的重点领域，人工智能、云计算、半导体等细分行业的技术创新有望持续推动相关企业的发展。基金管理人将继续秉持被动投资理念，紧密跟踪标的指数，同时密切关注市场动态和政策变化，及时调整投资组合，以应对市场风险。
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